国際マクロ経済

ＩＳ−ＬＭ−ＢＰ分析

経常収支 輸出−輸入 輸出＝一定値
輸入＝基礎輸入＋限界輸入性向×国民所得
資本収支 資本の流入−資本の流出 資本の移動は、利子率に依存する
国際収支 ＝経常収支＋資本収支
資本移動なし 国際収支＝経常収支＝貿易収支＝輸出−輸入 国民所得の増加 → 輸入の増加 → 円安
資本移動あり 自国の利子率＝国際利子率で均衡、　ＢＰは水平 利子率の下落 → 円安 → 輸出の増加

物価は一定とする

固定相場

財政政策 金融政策
資
金
移
動
な
し
財政政策 → 国民所得の増加 → 輸入の増加 金融政策 → 国民所得の増加 → 輸入の増加
　　　→ （円安）国際収支の赤字 →（介入）円買いドル売り 　　　→ （円安）国際収支の赤字 → （介入）円買いドル売り
　　　　　　→ 貨幣供給量の流出 → ＬＭの左シフト 　　　　　→ 貨幣供給量の流出 → ＬＭの左シフト
資
金
移
動
あ
り
財政政策 → 利子率の上昇 → 資本の流入 金融政策 → 利子率の下落 → 資本の流出
　　　→ （円高）国際収支の黒字 → （介入）円売りドル買い 　　　→ （円安）国際収支の赤字 → （介入）円買いドル売り
　　　　　→ 貨幣供給量の流入 → ＬＭの右シフト 　　　　　→ 貨幣供給量の流出 → ＬＭの左シフト

　固定相場では、円安を防ぎ、円買いドル売り介入により、マネーサプライは減少し、利子率が上がり、投資需要は減る。

　固定相場では、円高を防ぎ、円売りドル買い介入により、マネーサプライは増加し、利子率が下がり、投資需要は増える。

変動相場

財政政策 金融政策
資
金
移
動
な
し
財政政策 → 国民所得の増加 → 輸入の増加 金融政策 → 国民所得の増加 → 輸入の増加
　　　→ 円安 → 輸出の拡大 → ＩＳ曲線の右シフト 　　　→ 円安 → 輸出の拡大 → ＩＳ曲線の右シフト
資
金
移
動
あ
り
財政政策 → 利子率の上昇 → 資本の流入 金融政策 → 利子率の下落 → 資本の流出
　　　→ 円高 → 輸出の減少 → ＩＳ曲線の左シフト 　　　→ 円安 → 輸出の拡大 → ＩＳ曲線の右シフト

（相手国の通貨） （相手国通貨の買い）
輸入の増加 → ドルの需要が増加 → 円売り、ドル買い → 円安 → 日本製品が安くなる → 輸出の増加
輸出の増加 → 円の需要が増加 → ドル売り、円買い → 円高 → 日本製品が高くなる → 輸入の増加
固定相場
ＬＭシフト
ＢＰ垂直 ／
→		 買い介入 ⇒ 金融・財政政策は無効
資

金

移

動
規制
→
輸入
→
円安
→ →
輸出
⇒ 金融・財政政策は有効
／



＼		 増加
／
→		 買い介入 ⇒ 金融政策は無効

自由

利子率		 −
／


＼
＋
流出
→
円安
→ →
輸出
⇒ 金融政策は有効

／
→		 売り介入 ⇒ 財政政策は有効
流入
→
円高
→ →
不況
⇒ 財政政策は無効
ＢＰ水平 ＩＳシフト
変動相場

輸出関数 ＥＸ ＝ ＥＸ （Ｙf，ε） ＥＸYf ＞ ０ ＥＸε ＞ ０
輸入関数 Ｉ Ｍ ＝ Ｉ Ｍ （Ｙ，ε） Ｉ ＭY ＞ ０ Ｉ Ｍε ＜ ０

変動相場

Ｙ ＝ Ｃ（Ｙ−Ｔ）＋ Ｉ（ｉ）＋ Ｇ ＋ＮＸ（Ｙ，ε）
Ｍ
――
Ｐ		 ＝ Ｌ（Ｙ，ｉ）
ｉ ＝ ｉf

資本移動なし

財政政策 金融政策
固
定
相
場
財政政策 → 国民所得の増加 → 輸入の増加 金融政策 → 国民所得の増加 → 輸入の増加
　　　→ （円安）国際収支の赤字 →（介入）円買いドル売り 　　　→ （円安）国際収支の赤字 → （介入）円買いドル売り
　　　　　　→ 貨幣供給量の流出 → ＬＭの左シフト 　　　　　→ 貨幣供給量の流出 → ＬＭの左シフト
変
動
相
場
財政政策 → 国民所得の増加 → 輸入の増加 金融政策 → 国民所得の増加 → 輸入の増加
　　　→ 円安 → 輸出の拡大 → ＩＳ曲線の右シフト 　　　→ 円安 → 輸出の拡大 → ＩＳ曲線の右シフト

資本移動あり

財政政策 金融政策
固
定
相
場
財政政策 → 利子率の上昇 → 資本の流入 金融政策 → 利子率の下落 → 資本の流出
　　　→ （円高）国際収支の黒字 → （介入）円売りドル買い 　　　→ （円安）国際収支の赤字 → （介入）円買いドル売り
　　　　　→ 貨幣供給量の流入 → ＬＭの右シフト 　　　　　→ 貨幣供給量の流出 → ＬＭの左シフト
変
動
相
場
財政政策 → 利子率の上昇 → 資本の流入 金融政策 → 利子率の下落 → 資本の流出
　　　→ 円高 → 輸出の減少 → ＩＳ曲線の左シフト 　　　→ 円安 → 輸出の拡大 → ＩＳ曲線の右シフト